两项制度红利发布，市场化转融资业务试点启动，转融资费率下调，市场人士：引-凯发网

中证金融带来两个制度红利一是启动市场化再融资业务试点，一是整体再融资利率下调40bp

具体而言，再融资的市场化改革旨在提高资本市场的资源配置效率，更好地服务于证券公司多元化的融资需求改革的核心是灵活的期限和投标率中证金融有短，中，长三个期限区间，相应设置三个费率的上下限证券公司可在1—182天期限内自主确定资金使用期限，并在再融资利率上下限之间报价再融资平台集中撮合达成竞价交易当日申报，当日交易，当日资金到位在试点期间，中证金融选择了一个时间区间进行试点竞价试点时段证券公司资金需求通过参与市场竞价实现，其他时段资金需求沿用现行交易方式

同时再融资利率下调40bp，各期限调整后利率分别为2.10%，2.40%，2.50%，14天，7天。

中信证券执委会委员薛继瑞表示，证券公司启动市场化再融资业务试点，进一步优化和完善再融资制度，将增强证券公司资产负债运营能力，对引导资金入市，提高资本市场资源配置效率发挥积极作用。

市场化融资改革迈出实质性一步。

转融通业务是融资融券业务的配套制度安排，于2012年推出截至2022年9月底，累计为市场提供资金1.7万亿元，较好地支持了证券公司融资融券业务的发展转融通业务采用固定期限，固定利率的交易模式伴随着业务的深入，期限不灵活，费率非市场化等问题逐渐显现，难以满足证券公司多样化的融资需求

此次循环融资业务市场化改革的核心是灵活的期限和投标利率中证财务公司有短期，中期，长期三个期限区间，三个费率的上下限都有相应的设定下限利率由中证金融公司综合参考同业存单等资本市场有代表性的公允利率确定并公布，上限利率用于防止利率大幅波动证券公司可在1—182天期限内自主确定资金使用期限，并在再融资利率上下限之间报价申报结束后，再融资平台集中撮合达成竞价交易，当天申报，当天交易，当天资金到账

目前，中证财务公司已充分征求市场机构意见，完成了相关业务和技术方案的设计后续将先选择一个时间区间进行试点，分步推进，稳步实施试点期间，现行交易模式与市场化竞价并行公司在证券试行期的资金需求通过参与市场竞价实现，其余期间的资金需求遵循现行交易方式运行一段时间后，中证财务公司将结合试点发展情况，适时将试点转为常规

薛继瑞指出，此次改革优化了再贷款利率的动态调整机制，促进了再贷款利率跟随市场，在资金使用期限上提供了更大的自由度对于证券公司来说，市场化再融资将更好地匹配资本规划，满足差异化需求改革后，转融通业务交易效率提高，办理周期压缩，有利于积极引导资金入市，促进融资融券业务有序发展

薛继瑞进一步表示:一是此次试点使证券公司能够在规定范围内灵活确定再融资期限，在再融资利率下限的基础上灵活报价，使资金价格在资金资源配置中发挥更大作用，提高再融资业务效率和证券公司使用再融资的积极性。

二是试点极大丰富了证券公司中短期融资渠道，通过更加高效的当日申报，当日成交，当日资金到位机制，极大提升了证券公司流动性管理水平，优化了证券公司资产负债结构和经营管理能力。

第三，市场化再融资资金的性质，期限和运作方式可以与证券公司的资本市场业务很好地匹配将重点支持融资融券等重点业务发展，并将为全注册制提供更加充足的资本资源，有效提升资本市场资源配置效率

中证金融表示，将在证监会的指导下，积极组织证券公司进行技术系统改造，测试和业务培训，确保业务试点顺利开展。

薛继瑞表示，中信证券股份有限公司将在监管机构和中国证券公司的指导下，积极参与市场竞价，通过完善的技术系统改造，测试和业务培训，参与市场化再融资业务试点。

再融资业务有四个变化中证金融将优化配套保障

市场化再贷款业务试点迈出了再贷款市场化改革的实质性一步。

在目前的交易模式下，再融资期限分为五个档次，每个档次对应一个固定的费率公司申报再融资授信额度内证券，再融资平台自动撮合交易，中国结算划转资金，资金到账后实时可用从多年的运行来看，目前的模式在审慎控制风险的基础上，满足了证券公司的融资需求可是，伴随着市场环境的变化和证券公司业务的发展，当前模式的固定期限和非市场化问题逐渐显现，难以适应快速变化的资本市场利率和证券公司多元化的融资需求

与现行模式相比，这种市场化再融资业务的变化主要体现在交易前端的调整上一是证券公司自主决定资金运用的期限，金额和费率二是中证金融公司综合同业存单等资本市场上具有代表性的公允利率等因素，确定并公布再融资利率下限，证券公司申报的转融通利率不得低于转融通利率下限第三，中证金融公司设定三级期限区间对应的三级费率上限再融资利率上限是再融资借贷的最高价格，证券公司申报的转融通利率不得高于转融通利率上限第四，每周进行一次竞价交易，再融资平台自动匹配证券公司的有效申报，通过中国结算现有的清算结算路径进行资金划转

记者了解到，中证金融将优化配套服务保障措施，包括适当扩大中高资质证券公司的再融资授信额度，使证券公司在保持股票再融资合同的基础上，有一定的授信额度参与投标将再融资利率的下限设定得尽可能接近资本市场利率，并保持在相对较低的水平通过优化保证金缴纳机制，证券公司可以在竞价结果公布后，资金划转前缴纳保证金，无需提前缴纳全额保证金第四，股票转融资合同到期时，可以再借入，再借入利率参考竞价交易利率

整体下调了40bp。

中证金融还决定自2022年10月20日起，整体下调再融资利率40bp调整后，各期限利率分别为182天期2.10%，91天期2.40%，28天期2.50%，14天期和7天期2.60%

中证金融表示，此次再融资利率下调是基于资本市场利率的正常经营调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场稳定健康发展。

。