估值300亿美元3.3亿用户“与支付宝很像”！印度最大ipo获批！蚂蚁、-凯发网

历经波折，印度数字支付公司paytm获得印度市场监管机构批准，并启动ipo冲刺，融资22亿美元。这是继印度版《大众点评》zomato之后，又一次备受瞩目的ipo。

“最近印度市场还算不错，上市公司也不少。paytm目前的市场地位有点微妙。phonepe和google payment是市场前两位，主要是因为paytm曾经是钱包模式。后来印度支付公司都转向upi模式，在这个转换过程中有点掉队。”10月26日，印度一位资深行业观察人士在接受21tech记者采访时评论称，正是upi模式的推出导致了市场的变化。

这似乎无关紧要。在印度迄今规模最大的ipo背后，许多中国企业成为了幕后赢家。paytm招股书显示，蚂蚁集团以近30%的股份排名第一大股东，阿里巴巴间接持股7.2%。此外，a股上市公司contact interactive也通过其子公司newegg持有paytm部分股权，但金额并不大。

市场预计，paytm ipo的目标估值将在250亿至300亿美元之间。如此看来，此次投资也是蚂蚁集团启动国际化战略后最重要的收获时刻。

针对5%股份将被减持的消息，蚂蚁金服官方相关人士在接受21tech采访时表示，根据印度当地监管要求，上市公司任何单一大股东的持股上限，不分国家，都不应超过25%。“这一持股上限的要求是平等的，不仅是对外国投资者或公司。蚂蚁仍是paytm最大的单一股东，未来将继续与paytm合作，推动普惠金融发展，服务更多未被触及或缺乏服务的人群。”

黎明前的淘金热。

2016年8月，第21st 21tech记者走访了位于印度德里仅20公里的noida的paytm总部。在一栋不显眼的办公楼里，印度员工中有十几个典型的中国面孔。当时在办公室，大家甚至都习惯了间歇性停电。这对互联网行业来说绝对是不可思议的。基础设施的弱势和市场的红利空间一样明显。

或许，在马云看来，这些缺点就是挑战和机遇。过去五年，除了新互联网经济的巨头，海尔、华为、中兴等传统制造企业已经在印度部署。越来越多的热钱涌入这片土地，就像十几二十年前的中国一样。。

长期以来，印度市场一直是中国和欧美企业竞争的战场。它似乎在黎明前的寂静中，但也有不可阻挡的奔涌。

事实上，从2014年赴美ipo那一刻起，马云就为阿里巴巴定下了全球发展战略。然而，支付宝模式在有序发达的欧美国家并没有显示出其优势。印度城市基础设施和金融服务水平较低，使得中国企业争相涉足这片热土。

在印度市场，社交和搜索市场已经被facebook和谷歌占据。马云的方法是选择商业模式相似的公司来填补市场空白。除了投资移动支付平台paytm，阿里巴巴还投资了印度第二大电商公司snapdeal。

2015年初，蚂蚁集团投资了印度最大的移动支付平台paytm。随后，蚂蚁金服和阿里巴巴加大了对paytm的投资，持股比例约为40%。

阿里巴巴的投资路径与过去大不相同。这一次，他们不仅向paytm输出了资金支持，还从技术到运营全面赋能。活跃在paytm办公室的那群中国人，就是蚂蚁金服在印度负责项目对接的团队。

目前，paytm获得了印度中央银行颁发的第一张支付银行牌照，获准在印度市场进行支付、储蓄、汇款、转账等银行业务，类似于印度的支付宝。9月23日，在中国第四届“中国农民丰收节”上，阿里巴巴公布了助力乡村振兴“热土计划”实施4个月后的首份《工作进展报告》。蚂蚁集团招股书显示，蚂蚁集团主要关联公司包括运营paytm的one97通信有限公司，持股比例为30.33%。

对于蚂蚁来说，这是一个长期的投资布局，其目的是为了在国际市场上获得更多的用户。此前，蚂蚁金服的国际业务主要以跨境支付为主，现已加大对支付业务的战略投入。

不得不说，paytm是蚂蚁金服煽动国际市场的一个支点。截至2021年3月，paytm注册用户3.33亿，覆盖商户2100万，印度7亿网民中有近一半是paytm用户。

过去6年，蚂蚁集团的触角已经延伸到印度、泰国、孟加拉国、韩国、缅甸等国家，目前韩国最大的在线支付公司kakaopay正以45%的股份进行上市。

“中国”基因

据公开报道，paytm计划筹资约22亿美元，并预计公司将在18个月内实现收支平衡。目前数据显示，paytm业务凯发网的合作伙伴超过2000万，用户每月进行14亿笔交易。它的主要竞争对手包括沃尔玛的phonepe、谷歌支付、亚马逊支付和脸书的whatsapp pay。

paytm创始人vijay shekhar sharma曾在接受21tech采访时透露，在印度使用paytm的人并不多，在此之前，只有支付和手机充值功能。后来受支付宝的启发，增加了本地生活服务、电影票、出租车等场景。“来自中国的经验告诉印度监管机构，让科技公司更早进入金融领域，其实是一件好事。此外，我们与中国的不同之处在于，我们首先获得许可证，然后开始开发。我相信中国的经验可以在印度复制。”

作为一个连续的企业家，他被印度主流杂志评为年度最热门企业家。这和2有关。

014年10月的一次中国之行关联巨大。

one97communications的股东赛富基金将他介绍给了马云，只是觉得paytm与支付宝很像，推荐他到杭州去“聊一聊”。

“我们要做印度最大的移动支付平台。”vijay毫不讳言地对时任蚂蚁金服ceo的彭蕾和总裁井贤栋讲出了自己的目标。在他看来，中国国情与印度十分类似。以银行卡市场为例，截至2016年8月，在印度国内大约有3亿张借记卡、2000万张信用卡，但是能够使用这些卡片的终端只有120万台。

可以说，paytm与蚂蚁金服均瞄准了同一类人群。为此，蚂蚁金服成立了一支至少20人的国际业务团队，每周飞赴印度paytm总部，从系统架构改造、到风控体系搭建、再到数据能力，全面帮助paytm升级。

与此同时，paytm也不断派出大量人员到杭州进行全面学习。paytm副总裁nitin misra表示，印度的发卡端交易成本很高，而且收单网络的建立也并不是很好。直接导致了发卡银行对系统的维护成本也高。“传统支付有四个利益方，即发卡端、平台、商户和客户，在高成本状态下，各方利益都很难平衡。必须要靠技术手段去改变这个模式。”

摩擦与合作

显而易见，paytm是阿里巴巴诸多投资项目中最为特殊的一个。它采取了“投资 合作”的方式复制成功经验，而不是建立控股子公司。

招股说明书显示，paytm在2019财年至2021财年，实现总收入4.79亿美元、4.74亿美元、4.28亿美元，净利润亏损5.79亿美元、3.94亿美元、2.28亿美元，亏损幅度逐年收窄。同时，paytm的总费用也从2020财年的8.22亿美元下降到6.4亿美元，同比下降22.1%。

截至2021年，印度已经成为世界第二大智能手机市场，超过5亿的印度人拥有了智能手机。这其中有智能手机硬件成本以及服务成本下降的影响，也有莫迪上台后，推出“数字印度”计划的效用。

传统金融服务转型的时机也随之而来，2016年的“废钞”运动，取消了500卢比及1000卢比等大面额纸币的流通。同年，由印度国家支付公司设计、印度储备银行监管的实时支付接口upi让跨行直接转账成为现实。印度的数字支付市场开始进入迅猛增长的阶段。

此后的两年间paytm吸引了600多万商户，用户增长也超过了2亿。根据paytm的招股书显示，未来印度的数字支付市场规模有望以17%的增速，从2021年的20万亿美元增长到2026年的40万亿至50万亿美元，其中的移动支付规模有望在2026年达到3.1万亿美元。

与此同时，印度政府的监管也日益趋向严格。在11月ipo之前，蚂蚁集团可能会出售其持有的至少5%的股份。以现在paytm估值约160亿美元计，若蚂蚁集团出售5%股权可获得约8亿美元。

此前，媒体曾报道蚂蚁集团拟出售其在paytm30%的股份，但前述蚂蚁官方相关人士回应称消息不实。值得注意的是，paytm 母公司 one97communications 最新的监管备案文件显示，此前曾在 paytm 担任董事且与阿里巴巴有关的4 名华人，都已经退出了这家印度超级独角兽的董事会。

本次退出的四名华人董事分别是现任蚂蚁集团董事长兼首席执行官井贤栋、阿里巴巴企业融资资深副总裁姚允仁(美国籍)、阿里系公司亚博科技投资及全球战略总裁程国明和阿里巴巴东南亚与印度战略投资负责人 ting hong ho(英文名kenny，常驻香港)。

而蚂蚁集团高级副总裁douglas lehman feagin，被任命为 paytm 的额外董事，代替井贤栋行使权利。根据印度法律，额外董事必须经下一次股东大会通过才能转正，否则任期将在年度股东大会举行之日结束。

眼下，中国企业与印度监管之间的关系也在博弈之中，既有摩擦也有融合。但无论如何，在全球数字化的浪潮下，无人可以逆流，数字经济的前景依然光明。